Финансы и кредит

Xoтя сeйчaс у бaнкoв впoлнe дoстaтoчнo зaeмщикoв. Этo плoxo для рубля, тaк кaк нe пoлнoстью сoвпaдaeт с oжидaниeм рынкoв (кoнсeнсус-прoгнoз экoнoмистoв прeдпoлaгaл сoxрaнeниe стaвки нa урoвнe 8,5%). Рeшeниe рeгулятoрa стaнeт oпрeдeляющим для движения рубля. Богдан Зварич, старший аналитик ИК «Фридом Финанс»:
«Не исключено, что уже на декабрьском заседании ЦБ продолжит цикл снижения ставок. Михаил Алтынов, директор по инвестициям ИК «Питер Траст»:
«Никакой значительной реакции со стороны рынков на такое косметическое снижение не будет. Постепенно мы придем к значениям западных банковских ставок в 5-6% по кредитам». Если бы регулятор снизил ставку на 0,5%, то мог бы спровоцировать рост доллара с нынешних 58-ми до 59 рублей. Евгений Волков, начальник отдела брокерских операций РосЕвроБанка:
«К решению о снижении ставки ЦБ подталкивает исторически низкая инфляция, которая находится на уровне менее 3%. На данный момент вероятна коррекция нефти и рубля с текущих весьма высоких уровней. В последующие месяцы инфляция вряд ли будет тормозиться так же быстро, как нынешнем году. В этом случае можно ожидать падения курса доллара до годовых минимумов — ниже 56 рублей. Помешать такому развитию событий на валютном рынке могут цены на нефть. ЦБ хочет взять паузу на несколько месяцев, чтобы лучше понять тренд инфляции и проверить устойчивость национальной валюты. Снижение ставки приведет к росту кредитования и доступности финансирования бизнеса. До выборов президента ЦБ будет осторожен и не снизит значительно ставку, оправдывая это якобы инфляционными рисками. Оставить ставку высокой — единственный способ сохранить стабильность рубля до выборов». Однако последние две недели ослабление рубля, по-видимому, было связано с ожидаемой мягкостью политики ЦБ. При этом, если бы ЦБ сохранил или поднял ставку, то при существующей стоимости нефти выше $58 американская валюта рисковала отступить в район 50-55 рублей». На самом деле цель манипуляций со ставкой, скорее всего, — это стабильный рубль. Пока ЦБ не уверен, что инфляция закрепилась у целевой отметки, он будет стремиться сохранить разницу между темпами роста цен и ключевой ставкой примерно в 5 процентных пунктов. Если Brent поднимется выше $59, то у трейдеров, которые вложили средства в американскую валюту, не хватит сил для игры на повышение. Ставки находятся на приемлемом уровне, но смягчение монетарной политики подстегнет банки к снижению ставок по кредитам и депозитам. В предыдущий раз регулятор намекал, что может сделать паузу со смягчениями из-за рисков ускорения роста цен в начале 2018 года. Реакция была бы возможна при снижении ставки на 0,5% и более. Это также будут вызывать ослабление рубля». Снижение ставки на 0,25% поддержит рубль и позволит ему отыграть высокие цены на нефть. фото: Геннадий Черкасов

Правда, относительно будущей политики ЦБ в отношении ставки аналитики расходятся во мнениях: одни полагают, что Банк России на ближайших заседаниях продолжит смягчать монетарную политику, другие уверены, что следующее снижение ключевой ставке рынок увидит только после президентских выборов. Поэтому в ближайшие полгода можно ждать лишь два-три решения ЦБ о снижении ставки по 0,25%.  
Александр Купцикевич, финансовый аналитик FxPro:
«Такое ослабление сопоставимо с замедлением инфляции за прошедшие с прошлого заседания ЦБ шесть недель. Регулятор перевыполнил годовой норматив по борьбе с ростом цен и снижает ставку, чтобы стимулировать рост экономики. Реакция российской валюты будет связана с тоном комментария главы ЦБ. Проблема в том, чтобы выдать кредит компании, которая гарантированно его вернет.